不預測市場的投資方法

要在股票市場賺錢，方法很簡單：低買高賣。

那麼具體而言，應該如何操作？或者說，我們應在甚麼時候買入及賣出股票？

一般來說，你可以嘗試預測市場，並按此行動。在本文，我會解說這種方法的困難，以及介紹不預測市場的投資方法。

預測市場未來走向

1. 市場變化難以預測

我們每天都聽著金融專家們分析，配以圖表及一堆似懂非懂的術語，解說員未來甚麼股票會升會跌。我們吸收著這些資訊後作判斷，要買了嗎？要賣了嗎？

預測市場是可能的嗎？

普林斯頓大學經濟學系教授 Burton Malkiel 在其經典著作《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）向讀者介紹了隨機漫步假說（Random Walk Hypothesis）：他認為在一個效率市場，所有相關的資訊均已被利用，並已經反映在當前的股價上。因此任何嘗試利用現有資訊去預期股市波動都將無功而返。而未來的股價跟從一個隨機的發展路程，因此預測股價的發展是不可行的。

我不敢在此斷言股市能否被預測，但即使能夠預測，都非常困難。你需要很準確，才可以在市場長久獲利，並且做出媲美長期投資帶來的複利效應。

CNBC 這篇文章引用了美國銀行的研究，分析了美國股市自 1930 年至 2020 年的數據，並計算出如果投資者在 1930 年開始投資，並不論經濟情況如何都繼續持有 S&P500 指數，至 2020年會有 17,715% 增長；但如果投資者嘗試判斷市場，並錯過了每個年代最佳表現的十個交易日，這 90 年的總回報只有 28%！

你有信心在我們長達數十年的投資生涯，不看漏每個年代最重要、提供最佳回報的數十個交易日嗎？如果你有信心，祝你好運！

我在不選股票的投資方法？五分鐘認識指數基金中引用了 SPIVA 的資料，過去 10 年以打敗 S&P500 指數為目標的主動型基金，有超過83%都失敗了。主動基金專家們主動選股，也會主動擇時進出。結果如何有目共睹。

所謂的專家們努力後表現如此，我們可以抱有多大信心比他們做得好？

2. 普通投資者的心理影響

我們脆弱的心理會令預測市場和行動更加困難。黃子華說得精妙，一語道破低買高賣為何這麼困難：低買？即係人人唔要，你要；高賣？即係人人要，你唔要。

大家都知道股票市場是有週期的，升到高點就會下跌，跌到低點就會上升。

問題是，市場升到高點時，你本應預測下跌，所以要賣出，但股市高點也是我們大部分人認為股票最有價值、最有發展潛力的時間，結果最後你可能會說：這股市表現很好，離高峰還有很長時間呢，我要買進！（結果股價下跌，你也不想立即賣出）

市場跌到低點時，你應該要預測上升，所以要買進，但這也是我們大部分人對市場最沒有信心的時候，結果最後你可能會說：這股市還會繼續差下去，很久都不會復甦。我還是先賣了，待股價跌了再買吧！（結果股價沒有再跌，你也沒有再買進）

「別人恐懼時我們貪婪，別人貪婪時我們恐懼。」這句巴菲特的至理名言很多人都聽過。大家讀著這句話，都想著自己是句子中的「我們」。但更多時候，我們就只是句子中「別人」的一員：別人貪婪時我更貪婪，別人恐懼時我更恐懼！